ERSTER AKT
Corrado, ein Mann von vornehmer Abstammung, hat sich nach Enttäuschungen den Korsaren angeschlossen und ist ihr Anführer geworden. Giovanni bringt den Piraten, die auf einer einsamen Insel im ägäischen Meer Unterschlupf gefunden haben, eine wichtige Botschaft, die Corrado zum sofortigen Aufbruch veranlasst. Dank eines Spions haben die Korsaren erfahren, dass die Flotte des verhassten Paschas Seid im Hafen von Coron ankert. Man will dort die Muselmanen angreifen und vernichten.
Medora, die Corrado liebt, hat böse Vorahnungen und nimmt Abschied von ihrem Geliebten. Corrado versucht, seine Geliebte zu trösten. Ein Kanonenschuss vom Hafen mahnt ihn zum Aufbruch.
ZWEITER AKT
Gulnara, die Lieblingssklavin des Paschas von Coron, führt im Harem ein angenehmes Leben. Trotzdem hasst sie Seid und sehnt sich nach Freiheit. Ein Eunuch lädt sie zu einem Fest beim Pascha ein. Gulnara muss hingehen und nimmt ihre Dienerinnen mit.
Die türkische Flotte liegt im Hafen bereit, um die Korsaren zu bekämpfen. Der Pascha und seine Untergebenen feiern schon den Sieg. Corrado, als Derwisch verkleidet, mischt sich unerkannt unter die Muselmanen. Es gelingt ihm und seinen Leuten, die türkischen Schiffe in Brand zu stecken. Die Türken, von Corrados Kriegern hart bedrängt, fliehen. Als die Flammen auf die Frauengemächer übergreifen und Hilferufe ertönen, lässt Corrado die Bedrohten retten. Durch diese Unterbrechung können sich die Türken wieder sammeln, überwältigen die Angreifer und nehmen fast alle gefangen. Aga Selim befiehlt, die Korsaren in Ketten zu legen. Vergebens flehen Gulnara und die Frauen Pascha Seid, der Corrado zum Tode verurteilt hat, um Gnade an.
DRITTER AKT
Pascha Seid ahnt, dass Gulnara ihn nicht liebt und ist zornig, dass sie für den Fremden um Gnade gebeten hat. In Gulnaras Gegenwart befiehlt er Selim, Corrado am nächsten Tag qualvoll sterben zu lassen. Als Gulnara erneut für den Korsaren bittet, wird Seid klar, dass sie den Christen liebt. Wütend stürmt er davon. Gulnara besticht die Wachen und tötet den Pascha, während er schläft. Dann befreit sie Corrado und eilt mit ihm zum Strand, wo ein Schiff vor Anker liegt.
Medora hat durch entkommene Korsaren erfahren, dass Corrado in Seids Hände gefallen ist. Sie hält ihn für tot. Niemand vermag das Mädchen zu beruhigen, das schliesslich in seiner Verzweiflung Gift nimmt. Ein Schiff nähert sich der Insel; Corrado ist mit Gulnara zurückgekommen. Der Korsar eilt zu seiner Geliebten und berichtet, dass Gulnara ihn gerettet hat. Doch es ist zu spät. Medora stirbt, nachdem sie Gulnara gedankt hat, in den Armen ihres Geliebten, der sich zum Entsetzen aller ins Meer stürzt.